Boletim Focus: mercado reduz projeções de inflação para 2025, mas mantém expectativa da Selic em 15%

O Relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (29) pelo Banco Central, trouxe uma leve redução nas expectativas do mercado financeiro para a inflação de 2025. As projeções também indicam estabilidade nas estimativas para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e para a taxa básica de juros.

Inflação em trajetória de ajuste

De acordo com os dados, a previsão de inflação para 2025 caiu de 4,83% para 4,81%. Apesar de ainda estar acima do teto da meta fixada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), de 4,5%, a estimativa sugere aproximação gradual do limite superior estabelecido pelo regime de metas.

As projeções para os anos seguintes permanecem inalteradas: 4,28% em 2026, 3,90% em 2027 e 3,70% em 2028.

Em junho, o índice acumulado em 12 meses chegou a 5,35%, configurando a primeira vez em que a inflação ultrapassou o teto no regime de “meta contínua” — modelo em que o cumprimento é verificado mês a mês, e não apenas no fim do ano. Caso o acumulado permaneça acima do teto por seis meses seguidos, a meta é considerada descumprida.

Para agosto, os analistas projetam alta de 0,56% no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador oficial da inflação. O resultado referente a setembro será divulgado no próximo dia 9 de outubro.

PIB em crescimento moderado

As expectativas para o desempenho da economia brasileira permanecem estáveis. Para 2025, a previsão do PIB está em 2,16%, em linha com as projeções do governo federal, que espera alta de 2,3%, e do próprio Banco Central, que projeta 2%.

Segundo o IBGE, a economia brasileira cresceu 0,4% no segundo trimestre em relação aos três primeiros meses do ano, quando a expansão havia sido de 1,3%, puxada pelo setor agropecuário.

Para os anos seguintes, o Focus indica avanço de 1,80% em 2026, 1,90% em 2027 e 2% em 2028. A tendência é de crescimento em ritmo mais moderado no segundo semestre de 2025.

Taxa de juros permanece estável

Na reunião de setembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a taxa Selic em 15% ao ano, confirmando a manutenção da política monetária restritiva. O mercado também não espera mudanças no curto prazo e manteve pela 14ª semana consecutiva a projeção da Selic em 15% ao ano.

As expectativas para os anos seguintes continuam as mesmas: 12,25% em 2026, 10,50% em 2027 e 10% em 2028.

A próxima reunião do Copom está agendada para os dias 4 e 5 de novembro, quando a autoridade monetária avaliará novamente o cenário inflacionário e as condições da economia.

O que é o Relatório Focus

Divulgado semanalmente às segundas-feiras, o Focus reúne e organiza as estimativas de economistas e instituições financeiras sobre os principais indicadores do país, incluindo inflação, PIB, câmbio e taxa de juros. Os dados não representam projeções oficiais do Banco Central, que atua apenas como compilador das informações.