Qual economia teve o melhor desempenho em 2024?

Quem brilhou em 2024? Confira os países que superaram desafios globais e alcançaram o topo do pódio financeiro

Taxas de juros nos níveis mais elevados em décadas, guerras na Europa e no Médio Oriente, eleições em países tão importantes como a América e a Índia. Não importa A economia mundial apresentou outro forte desempenho em 2024; segundo o FMI, o PIB global aumentará 3,2%. A inflação diminuiu e o crescimento do emprego permanece sólido. Os mercados de ações subiram mais de 20% pelo segundo ano consecutivo.

No entanto, como sempre, o quadro global otimista esconde grandes variações entre países. Para avaliar estas diferenças, compilámos dados sobre cinco indicadores económicos e financeiros – PIB , desempenho do mercado bolsista, inflação subjacente, desemprego e défices governamentais – para 37 países maioritariamente ricos. Em seguida, classificámos cada economia com base no seu desempenho nestas medidas para criar uma pontuação combinada. A tabela abaixo mostra essas classificações. Quem são os vencedores?

A recuperação do Mediterrâneo prossegue pelo terceiro ano consecutivo, com a Espanha no topo da lista deste ano. A Grécia e a Itália, outrora emblemáticas dos problemas da zona euro, continuam as suas fortes recuperações. A Irlanda, que atraiu muitas empresas de tecnologia, e a Dinamarca, sede da Novo Nordisk, famosa pela Ozempic, completam os cinco primeiros. Entretanto, os pesos pesados ​​do norte da Europa decepcionam, com desempenhos desanimadores da Grã-Bretanha e da Alemanha. A dupla báltica composta pela Letónia e pela Estónia encontra-se novamente no último lugar, posição que também ocupa em 2022.

O nosso primeiro indicador é o crescimento real do PIB , amplamente considerado como a medida mais fiável da saúde geral de uma economia. Este ano, o PIB global foi impulsionado pela resiliente economia americana e pelos seus consumidores gastadores. Israel emergiu como outro desempenho de destaque, de acordo com dados da OCDE , embora o seu forte crescimento reflita em grande parte uma recuperação de uma contração acentuada no último trimestre de 2023, quando começou a sua luta com o Hamas. Em Espanha, o crescimento anual do PIB está em vias de ultrapassar os 3%, impulsionado por um mercado de trabalho forte e por elevados níveis de imigração, o que aumenta automaticamente a produção económica. Embora o PIB per capita do país também tenha aumentado, o aumento foi inferior ao do PIB global .

Em outros lugares, o crescimento tem sido desanimador. A Alemanha e a Itália foram prejudicadas pelos elevados preços da energia e pela lentidão das indústrias transformadoras. O Japão deverá registar um fraco crescimento de 0,2%, pressionado pelo turismo mais fraco e por uma indústria automóvel em dificuldades. A Hungria e a Letónia entraram em recessão.

Nossa segunda medida são os retornos do mercado de ações. Os investidores ignoraram um Agosto conturbado, quando o desenrolar do carry trade do iene suscitou receios de uma crise. As ações americanas proporcionaram retornos impressionantes ajustados à inflação de 24%, à medida que as avaliações das empresas tecnológicas, já elevadas, subiram ainda mais. O mercado do Canadá, estreitamente ligado ao seu vizinho do sul, também registou ganhos saudáveis, apoiados por fortes desempenhos nos setores energético e bancário. O Nikkei 225 do Japão atingiu um máximo histórico, embora o seu desempenho anual global tenha sido mediano. Houve alguns perdedores. Os preços das ações na Finlândia estão em território negativo, em termos reais, e o mercado de ações da Coreia do Sul caiu na sequência de uma tentativa de golpe do presidente em 3 de dezembro.

Em seguida, voltamo-nos para a inflação subjacente, que elimina componentes voláteis como a energia e os produtos alimentares para indicar pressões subjacentes sobre os preços. Embora a inflação mundial tenha caído significativamente, os preços dos serviços permanecem persistentemente elevados em muitos países. Na Grã-Bretanha, o crescimento salarial continua a aumentar os custos dos serviços, o que significa que a inflação subjacente está desconfortavelmente elevada. A Alemanha enfrenta pressões semelhantes. Na Austrália, o aumento dos custos de habitação é um dos culpados. Em contrapartida, a França e a Suíça conseguiram manter as pressões sobre os preços sob controlo, com taxas de inflação subjacentes confortavelmente abaixo dos 2%.

Um marcador clássico da miséria económica é o aumento do desemprego, que foi o que muitos previram quando os bancos centrais começaram a aumentar as taxas de juro (e a inteligência artificial tornou-se mais sofisticada). No entanto, apesar de alguma flexibilização, os mercados de trabalho permanecem surpreendentemente robustos, com as taxas de desemprego perto de mínimos históricos. O Sul da Europa, que ainda sofre de um elevado desemprego, registou uma melhoria notável: o desemprego na Grécia, Itália e Espanha caiu para o seu nível mais baixo em mais de uma década. A Itália registou o maior progresso, com o desemprego a cair 1,4 pontos percentuais desde o início do ano. Na América e no Canadá, onde o desemprego aumentou ligeiramente, a tendência é em grande parte atribuível ao facto de as pessoas estarem a regressar à força de trabalho e aos elevados níveis de imigração.

A nossa medida final analisa os saldos fiscais, excluindo os pagamentos de juros, em percentagem do PIB . Após anos de grandes gastos, a consolidação é necessária em muitos países para garantir que os encargos da dívida permanecem administráveis. A Dinamarca e Portugal destacam-se por alcançarem raros excedentes orçamentais através da disciplina fiscal. A Noruega e a Irlanda também apresentam excedentes, embora por outras razões: a Noruega deve-se às receitas petrolíferas e a Irlanda a uma receita inesperada de impostos sobre as sociedades, reforçada por um pagamento multimilionário de impostos atrasados ​​por parte da Apple, um gigante tecnológico.

A maioria dos governos, contudo, continua a gastar com abandono. O défice primário da Polónia excedeu 3% do PIB , devido a um aumento nos gastos com defesa em resposta à guerra da Rússia na Ucrânia. No Japão, um forte estímulo fiscal, destinado a apoiar a economia e a aliviar as pressões sobre o custo de vida, corre o risco de agravar os problemas da dívida à medida que uma era de taxas de juro ultrabaixas chega ao fim. A trajectória da dívida britânica está a deteriorar-se; o seu último orçamento não conseguiu reparar as finanças públicas. A França está atolada em turbulência política e incapaz de conter os gastos.

À medida que 2025 se aproxima, a economia global enfrenta novos desafios. Quase metade da população mundial vive em países que realizaram eleições este ano, muitas das quais deram origem a líderes que podem ser descritos como “imprevisíveis”. O comércio está ameaçado, a dívida pública está a aumentar e os mercados bolsistas têm pouca margem para erros. Por enquanto, pelo menos, Espanha, Grécia e Itália – há muito menosprezadas pelos seus vizinhos do Norte – podem aproveitar o seu ressurgimento económico. Eles merecem uma festa.

Com informações da The Economist*