Dívida Pública Federal pode chegar a R$ 10,3 trilhões até o fim de 2026, projeta Tesouro

Após encerrar 2025 acima de R$ 8,6 trilhões, em patamar recorde, a Dívida Pública Federal (DPF) poderá alcançar, ao fim de 2026, entre R$ 9,3 trilhões e R$ 10,3 trilhões. A projeção foi divulgada nesta quarta-feira (28) pelo Tesouro Nacional, durante a apresentação do Plano Anual de Financiamento (PAF) da dívida pública para 2026.

O documento estabelece as metas de administração e financiamento da dívida para este ano e, assim como ocorreu no período anterior, prevê espaço para redução da participação de títulos prefixados (com juros definidos no momento da emissão) e aumento dos papéis vinculados à taxa Selic, estratégia que tende a atrair investidores em um cenário de juros elevados.

No PAF anterior, a previsão inicial era de que a DPF encerrasse 2025 entre R$ 8,1 trilhões e R$ 8,5 trilhões. Em setembro, no entanto, o plano foi revisado, elevando a estimativa para a faixa entre R$ 8,5 trilhões e R$ 8,8 trilhões.

Composição da dívida

De acordo com o PAF, a Dívida Pública Federal deve terminar 2026 com a seguinte composição:

Títulos vinculados à Selic: entre 46% e 50% (atualmente em 48,3%);

Títulos corrigidos pela inflação: entre 23% e 27% (atualmente em 25,9%);

Títulos prefixados: entre 21% e 25% (atualmente em 22%);

Títulos atrelados ao câmbio: entre 3% e 7% (atualmente em 3,8%).

Os percentuais não consideram as operações de compra e venda de dólares no mercado futuro realizadas pelo Banco Central, que podem interferir no resultado.

O Tesouro destaca que títulos ligados a taxas flutuantes, como a Selic, elevam o risco do endividamento público, já que aumentos na taxa básica fazem a parcela da dívida corrigida por esse índice subir de forma imediata.

Já os títulos prefixados, embora garantam maior previsibilidade para o governo — pois os juros são definidos antecipadamente —, costumam ter taxas mais altas e podem elevar o custo da dívida em períodos de instabilidade econômica.

Prazo e mecanismos de segurança

O Plano Anual de Financiamento também prevê margem para alterações no prazo médio da dívida. No fim de 2025, o prazo médio ficou em 4 anos. Para dezembro de 2026, o Tesouro estima que esse prazo fique entre 3,8 e 4,2 anos.

Outro indicador acompanhado é a parcela da dívida que vence em até 12 meses, que deverá encerrar 2026 entre 18% e 22%. Atualmente, o percentual está em 17,5%.

Segundo o Tesouro, há mecanismos que funcionam como “colchões de segurança” para garantir a capacidade de financiamento do governo em cenários de crise. Um deles é o volume de reservas internacionais, suficiente para cobrir os vencimentos da dívida pública externa em 2026, que somam R$ 33,3 bilhões. Outro é um colchão de R$ 1,187 trilhão, capaz de cobrir 7,33 meses de vencimentos da dívida interna.

A dívida pública é formada pela emissão de títulos pelo Tesouro Nacional, que capta recursos junto a investidores para cumprir obrigações do governo. Em troca, o Estado se compromete a devolver o valor com correção, que pode ser vinculada à Selic, inflação, câmbio ou definida de forma prefixada.

^{*Fonte: Agência Brasil}